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购彩大厅 海外市场能否企稳? 高盛哀不悦目、基金经理望好蓝筹股

2020-03-03 15:15

  原标题:海外市场能否企稳?高盛哀不悦目,基金经理望好蓝筹股,历史数据云云说…丨疫情下的全球股市

  昔时的一周,全球股市满盘尽“墨”。为何集体暴跌?是疫情蔓延传导的恐慌情感,照样涨幅过高后的赚钱回吐?上周五,欧洲、亚太地区照样望风披靡,好在随后的美股有所企稳。接下来的一周,全球股市将走向何方?外围市场外现又将对A股有何影响?

  刚刚昔时的一周,对与美国股市来说是暗色的。统计数据表现,美国三大股指上周均创2008年全球金融危机以来最差外现。道琼斯指数一周下跌超过12%,是自2008年以来最大的周跌幅,以点数计算,下跌超3500点,是有史以来最大的下跌点数。标普500指数一周下跌了11.5%,是自2008年金融危机以来的最差一周外现。纳斯达克指数则下跌了10.5%,比历史高点矮了近13%。

  对于美股异日的走势,投资机构偏见并非一切。

  广发证券宏不悦目分析师张静静认为,现在美股的调整是此前超涨的最后。即便异国疫情因素,美股也很能够原由“桑德斯效答”(民主党总统竞选人之一桑德斯对美国科技巨头的坚硬态度引发投资者对其上台的忧郁闷),或者其他催化剂调整。但去后望,美股调整深度和不息时间则十足取决于全球疫情发酵程度。

  而疫情对美股的影响路径表现在三个方面。第一购彩大厅,影响美国企业的境外利润。2018年美国通盘企业境外利润占比为21.41%。而2007 年以来S&P500成分指数中的公司海外营收总比重不息在40%以上。换言之购彩大厅,上市公司层面的海外利润能够也超过了40%。第二购彩大厅,全球需求疲柔抨击油价令美能源部分受损。倘若WTI油价再跌下探至40美元/桶附近,美国能源部分也许率将进一步大幅减少资本支出。第三,疫情添剧,非美金融机构或抛售美国名誉债,进而对美国金融市场产生冲击,并同时打压美股走势。

  张静静推想,若3月海外疫情现象仍未好转,美股跌幅或超 2018第四季度19.8%的跌幅,美联储也将不得不在二季度挑前降息。

  美国投资银走高盛态度略显哀不悦目。高盛全球股票策略分析师彼得•奥本海默(Peter Oppenheimer)认为,冠状病毒对上市公司业绩的影响很能够被矮估了。投资者不清新疫情会不息众久,也不确定异日会凶化到什么程度,市场显现了恐慌性的抛售。而高盛美国股票首席策略分析师大卫·科斯汀(David Kostin)则认为,标普500指数能够在异日3个月内进一步下探到2900点。“倘若疫情在全球进一步蔓延,美国出口商的需求将被减弱,美国经济添长将显现放缓。”该分析师还下调了标普500指数上市公司平均每股收入的预期。科斯汀强调,倘若显现最坏的情况,即疫情得不到限制,美国经济将陷入没落,标普500指数公司的收入能够在2020年消极13%。在投资策略方面,该分析师上调了房地产和公用事业的评级,同时下调了工业和金融业的评级。

  投资大佬望好蓝筹股

  管理资产周围超过一千亿美元的普信投资(T.Rowe Price)固定收入投资官马克·瓦塞基克(Mark Vaselkik)则显得相对笑不悦目。他认为,“疫情正处在全球大通走的初期,经济能够会更糟糕。但全球经济没落的能够性只有15%”。“除了能源走业,高分红的公司集体外现并不差。这表明市场对吾们能够扛过此次疫情的冲击专门笑不悦目,经济不会陷入没落。吾们经历过比此次新冠肺热更糟糕的事件,但过后经济都得到的恢复。”

  对于美国经济,瓦塞基克同样外示了信念。他认为,在新冠肺热疫情的恐慌清除后,经济照样会维持添长局面。美国全年的经济添长不会有太清晰的转折。当局昔时数年的经济刺激政策,包括减税等仍将发生积极的影响。另一个对经济前景的忧郁闷来自美国总统大选的影响。统计数据表现,大选年经济会有超额外现,但随后经济将显现回落。瓦塞基克认为,今明两年经济显现没落的能够性都很幼。矮利率、高就业、高消耗者信念等都表现美国经济照样处于历史最好的状况。

  “除非显现极端的最后,吾们不认为经济会显现没落。”瓦塞基克强调。

  投资方面,瓦塞基克对昔时数年带动美股上涨的科技巨头颇有微词,他认为以FAANG(Facebook、Apple、Amazon、Netflix、Google)为首的科技股吸引了太众投资者的仔细,但沃尔玛、梅西百货、保洁、卡夫亨氏等蓝筹股的投资价值被矮估了。他认为,蓝筹公司的股票和债券已经展现出投资价值,只要对疫情的忧郁闷缓解,投资者会重新买入蓝筹股的股票和债券。瓦塞基克说,“是时候重新考虑蓝筹股了。新冠肺热只是一个突发事件。经济将恢复平常,这个过程中,能源走业、原原料走业和工业将会有更好的外现。”

  以史为鉴:疫情自己并非转折市场趋势的因素

  中金公司市场策略分析师刘刚汇总了非典以来,全球周围内 6 次传播周围较 广、同时影响较大的疫情对股市的影响。他得出的结论是,短期而言,疫情的发展照样是决定市场和资产价格走势的关键。但单纯疫情自己并不是转折市场趋势的决定性因素,昔时 6 次疫情期间的外现存在不同也与那时的宏不悦目和市场环境有很大有关。此外,疫情的高峰期能够是投资者情感和市场外现企稳的一个重要“分水岭”。

  最先,并非每次疫情都对市场产生较为不息且普及的影响,实际影响取决于疫情的传播周围、重要程度、以及那时的市场和宏不悦目环境。其次,对重要爆发地市场的冲击幅度要大于全球其他市场。再次,单纯疫情自己并非转折市场趋势的因素,而且高峰期过后, 市场普及都会显现清晰修复。从昔时 6 次疫情高峰期后的外现特征上能够望出,高峰期(清淡指确认病例的添量见顶而并非必要等到疫情十足消退)之后,市场便逐渐最先企稳,高峰期后的 1-3 个月 市场往往都有较为清晰的正回报。第四、跨资产比较望,风险资产清淡更为受损,避险资产有必定退守性。原由疫情爆发初期,市场的下跌更众为避险甚至恐慌情感所驱动,所以风险资产往往都会更为受损,同时并意外外的是,避险资产在此期间都会首到必定对冲成绩和退守性。但待峰值昔时后,上述有关往往又会反转。

  光大证券宏不悦目分析师张文朗等的钻研结论同样笑不悦目:疫情在短期内对股票市场会有负面冲击,但疫情不会对股票市场运走产生主导作用。不论是国际市场照样中国市场,在疫情蔓延的第一个月内指数会显现下跌。在疫情蔓延半年以内,股票市场会脱离疫情冲击的主导,更众回归基本面。

  申万宏源分析师金倩倩议定复盘2003年SARS和2009年H1N1流感两次疫情对全球资产价格的影响后得出结论:

  1、从市场回调幅度来望,疫情重要发生地的下跌幅度往往更大,比如 SARS 期间恒 生股市和上证综指的下跌幅度清晰高于全球其他市场。

  2、同样面临疫情爆发带来的需求侧预期冲击,大宗商品振动幅度往往大于权好类资 产,而债券指数集体上涨能够带来必定的抗风险作用,比如2003年SARS 爆发初期全球大宗商品下跌幅度清晰高于股市,而债券资产在需求侧冲击与预期下总体走强。

  3、风险资产在疫情爆发之后的短期走势,还必要考虑市场所处估值程度(表现市场的基本面预期)以及政策对冲的倾向和力度。2009年H1N1疫情发生时,全球股市与大宗商品等风险资产价格正处于金融危机冲击之后的矮谷,而之后全球共同的货币 政策宽松和财政刺激政策,带动股市和大宗商品在疫情发生期间共同强劲反弹。

  4、末了,望半年以上周期,疫情的短期冲击并异国转折市场的中永远基本面趋势。2003年下半年之后,全球化进一步发展,投资周期向上,新兴市场和大宗商品走出趋势性的牛市。

义务编辑:陈志杰

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